力哥講股 票市場-專注港股及實踐價值投資

乎合價值投資的股票較少題目可以寫，所以小弟重倉的股份0983瑞安建業要相隔兩了個月再和大家分析。 這兩個月瑞安建業的動態； 2018年報，業績乏善足陳與預期相若，之前小弟的文章已預計尚有少量虧損；反而在股東周年大會台上董事們被一眾小股東痛駡反而值回票價；特別是瑞安建業的大股東兼執行主席羅康瑞先生，先後多年已沒有出席瑞安建業股東周年大會被台下小股東質疑羅生棄小股東於不顧，個人感覺羅生當然不是棄小股東於不顧，因為他個人亦蝕到入肉。但作為公司大股東兼執行主席冇面目見小股東及正面面對問題的確抵鬧。 關連交易出售南京水泥廠部份股權給瑞安房地產，有關交易順利和獨立股東通過亦能趕在上半年入帳，看來管理層有信心及渴望上半年轉虧為盈！ 債務要約-最多部份要約1億美元6.25%美元優先債券；結果成功贖回7000幾萬，加上之前在市場回購2000幾萬，總共贖回了大約1億美元，今次行動除了把多餘現金歸還債權人同時亦可減低因現金過剩而可能作出錯誤投資決定的機會，最重要是大約節省4000多萬港元利息支出，對瑞安建業全年轉虧為盈非常之重要。 突然宣布可能整個項目出售93號偉業街資產作價3.8億，雖然暫時未知是否能夠正式簽約，收了2.5千萬冇約束力訂金但相信潛在買家亦不是玩泥沙，正如我之前估計持貨半年左右能賺幾千萬，年化回報率可觀CEO黃月良先生高效運用公司資本應記一功！ 6月最後一個交易星期，瑞安建業連續兩天在市場回購股份，相信都是管理層回應小股東在股東大會上的訴求，管理層從善如流值得讚賞，公司回購股份公平對待所有股東，而且公司股價長期嚴重低於資產淨值，相信沒有 投資 比瑞安建業投資在瑞安建業身上更好；今次回購最多可動用5000萬，如果能在平均價$2.5回購大約2000萬股，黃月良先生又可以幫股東賺回1億元⋯⋯ 種種跡象顯示瑞安建業已經出院了！

東亞銀行昨晚發盈警; 因於 4 項面值總值約為 62 億港元的中國內地早年 批出的貸款資產預期會因市場環境惡化而出現信貸級別下調，惡化的市場環境 已對中國內地非一線城市商業地產界別產生影響。有關信貸級別下調將導致約 25 億港元至 30 億港元之間的重大稅後減值損失。 2018 中期 股東應佔溢利 39.92 億 , 那如果其他業務沒有增長或放緩，簡單估計2019上半年盈利大約9億（尚未虧損） 每股資產淨值$32.2變化不大 ；今天市場反應沽低9.1%收市$21.95；市場先生可能預期30億的撥備不足，所以狠狠地一天沽9%。東亞银行今年從二月高位$30.1隨大市跌至24.5左右，即是她平均交易價維持在PB0.93-0.76左右，咁今天是否給我機會呢？（今天收市價等於PB0.67)  先想想危； 銀行資本不能滿足國際標準 要供股 （但通告說資本充足）( 本行普通股權一級資本（CET1）和總資本充足比率預期於 2019 年 6 月 30 日仍分別高於 14.5% 和 19%，均遠超過監管機構的要求。本行流動資金情況 持續強勁。 ) 下半年再大額撥備，特別是國內非一線城市的商業地產營運非常艱難連牛頭角順嫂都知；商場因租務差甚至關門，所以極可能再撥備； 香港通過 送中惡法 被美國取消香港關係法。 有危自有機，讀者自行判斷以下是否有「機」 ? 每股資產淨值$32.2 - 已有33%折扣 ( 恒生銀行- 股價/每股淨資產值2.3 倍)( 大新銀行 -股價/每股淨資產值0.76 - 24%折扣 )(創興銀行-股價/每股淨資產值0.58- 42%折扣 ) 多年來被對沖基金 Elliott Capital Advisors, L.P. 追擊 控告東亞和李國寶為首共18名現任或前任管理層, Elliott聲稱東亞主席兼行政總裁李國寶及其家族為鞏固對該行的控制權，向策略性股東配售股份 ; Elliott曾多次狙擊本港上市公司 期間曾多次要求東亞賣盤 ,若以2014年創興銀行及永享賣盤作價大約 PB1.5倍作參考，那東亞可 賣$48/股 ;( Elliott 2008年增持盈大地產(0432)股份，欲迫使電訊盈科(0008)提高盈大私有化作價。2014年新加坡華僑銀行全購永亨銀行時，Elliott圖迫華僑加價而買入永亨股份，可...

點擊查看最新公告............................... 其中我認為最重要的是P.11, (iii) 國資委備案 倘國資委備案並確認的目標公司的估值低於代價（在根據該協 議進行任何調整之前），則應根據國資委備案對代價進行相應調整。 然而，倘調整後金額低於人民幣3,500百萬元，則 本公司有權根據該 協議條款終止該協議。 目標公司的估值已經國資委部門備案及確認，國資委部門未對 目標公司的估值作出調整。 那麼 先決條件 ii. 買方已向國資委備案； "已達成? 而且交易價格亦不會有太大的改動相對使我安心" 其他條件只是技術性問題，應該不會嚴重影響交易進行! 不過以下報道是我有點不安; 集装箱企业为何因“53英尺”专利起纷争？ 點擊查看 報道內容.......................................................... 以上報道可以在特別股東大會上求證，但有此等官司纏身對交易有一定程度嘅影響，例如可能會被延遲；更極端係會被取消！不過中集集團的大股東之一亦是今次交易的買家，相信「中國國內的國情」凡事經協商應可解決！但時刻緊記畢神的格言1、2、3不要輸錢，所以參與買賣勝獅貨櫃 時 必須 小心小心小心 ！ PS ; 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你,入去睇下以示支持小弟多D寫誌! 小弟近來新搞隱形眼鏡網店，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ https://econ.homochi.com/lens/ 注意 : 不保證數據分析正確性及不建議參考本文作投資決定。

昨晚閲讀了工商時報「賴瑩綺╱綜合報導」文章與大家分享； 在大陸央企中遠海運金控以5.65億美元收購全球第十大貨櫃航運公司太平船務（PIL）旗下勝獅貨櫃的造箱資產後，法國海運諮詢機構Alphaliner分析，從此一交易看出，太平船務未來很有可能被收購。多次傳出欲收購太平船務的中遠海運，可能趁太平船務財務狀況不佳的時候再度出手。 Alphaliner分析師表示，據太平船務此前公佈的業績顯示，公司2016年虧損2.51億美元，2017年盈利1.19億美元，2018年上半年則虧損1.41億美元。自2018下半年，該公司不再公布業績。 另據太平船務2018年半年報顯示，公司未償還的債務總額達34.6億美元，其中有10.8億美元屬於1年內需償還的短期債務。 分析師表示，為解決現金需求，太平船務在過去幾年針對貨櫃船隊進行出售及回租交易，也曾計畫在2018年發行美元債券，但有鑑於市場情況不佳，並未付諸實施。 分析師認為，此次出售勝獅貨櫃造櫃資產，並不足以挽救資金困難的太平船務，太平船務已變成目前貨櫃運輸業「最具吸引力」的目標。不過太平船務一再否認會出售海運業務。 中遠航運欲收購PIL消息由來已久，了解中遠海運的消息人士表示，該公司正在研究收購太平船務的可能性，中遠海運希望繼續擴張規模，而太平船務是其進入區域市場的一個很好的機會，尤其是非洲的市場。 另有分析指出，總部位於新加坡的PIL是全球第十大貨櫃運輸公司，在非洲市場有非常雄厚的實力，這正與中國政府的「一帶一路」倡議相契合。Alphaliner最新資料統計，太平船務總運能為38萬636 TEU，全球占比1.7％，運能全球排名第十。該公司擁有120艘船，其中自有船舶72艘，租入船舶為48艘。 相信大家都認同，勝獅貨櫃的 命 運 .......................... 是被賣掉救母！ 同意請 讚 ！ PS ; 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你,入去睇下以示支持小弟多D寫誌! 小弟近來新搞隱形眼鏡網店，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ https://econ.homochi.com/lens/ 注意； 不保證數據分析正確性及不建議參考本文作投資決定。

力哥講股票市場-專注港股及實踐價值投資 我師傅話：喺香港，市價低於資產淨值的股票多如天上的繁星，我們總不能買下所有市價低於資產價值的股票；that’s why 有所謂的股票分析。 咁幾時先伸手去摘那粒繁星呢！公司行動 corporation action 是最重要的因素之一。 StanChart Plans $1 Billion Buyback After Two-Decade Wait Standard Chartered Plc  is buying back ordinary shares for the first time in more than 20 years as Chief Executive Officer Bill Winters seeks to put misconduct and profitability woes behind the Asia-focused lender. The $1 billion purchase plan comes weeks after a  settlement  between the bank and U.S. regulators over its repeated violations of sanctions with Iran. Standard Chartered also on Tuesday delivered its latest quarterly results, which put it on course to deliver its key targets for shareholders. The shares jumped as much as 6.1 percent during morning trading in London, the most since October. “The resolution of our legacy conduct and control issues means we can now manage our capital position more dynamically,” Winters said in the statement. Chief Financial Offi...

昨天出席了利福中國股東周年大會，近距離向劉鑾鴻   先生發問有關利福中國上海大寧項目的最新進展？及管理層現階段處置大寧項目主要是寫字樓的想法？ 我重複利福中國2018年報是這樣交代上海大寧項目如下； 本集團位於上海靜安區大寧的零售及商業綜合體項目的建築工程預計將於二零一九年年底左右竣 工。該項目包含大型的零售綜合體，將容納本集團位於上海的第二間久光店及兩座辦公樓。預期於 商業綜合體竣工後，本集團在上海的業務佔有率將有所增強，並進一步提升其品牌認受性。 我得到的答案有點失望； 看來劉生長遠極睇好上海寫字樓物業的升值潛力，「若現時兩座寫字樓賣5、6拾億7÷8扣之後賺得比較少」，但預售証一定會申請，但賣唔賣就唔急。 至於派息他表示賣了大連項目，派息問題可以解決。 看來要又要繼續持有一段時間了........ 小弟近來忙於搞隱形眼鏡網店，少咗寫文多多見諒，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ https://econ.homochi.com/lens/ 注意； PS ;  不保證數據分析正確性及不建議參考本文作投資決定。 各位讀者多睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， 入去睇下以示支持小弟多寫誌! 不要忘記訂閱小弟網誌

10分鐘看懂金融-信貸危機 力哥講股票市場-專注港股及實踐價值投資 億達中國控股有限公司- 信貸危機 ? 前幾天看見億達中國在港交所的通告； ( 由於中國民生被實施資產凍結，其已在技術上導致發生本集團所訂立未償還 本金總額約為人民幣42.77億元的若干貸款協議項下的若干觸發事件。由於該等觸發事件，億達貸 款的相關貸款人可要求立即償還億達貸款的未償還貸款、應計利息及所有其他應計或未償還的金 額。 ) 突然想起10年前的次按危機，想起在YouTube這段短片，基本簡單介紹左整個次按發生的前因後果，最近好多新聞及分析都擔心下一個信貸爆煲國家是-中國；小弟將兩件事串連在一起; 億達中國的大股東 中國民生 是中國民企500強之一，根據通告上引述中國民生已「觸發違約」, 小弟將兩件事串連在一起立即想分享這段短片給大家。希望各位讀者小心警惕 。 「大連天地的交易億達中國應該尚欠瑞安建業幾億元」 交易所 上市公司公告 click here 轉載信傳媒的報導 中國大量舉債成癮！美元外債衝到3.5萬億是人民幣大貶前兆？ 詳情點擊查看原文 且看看人類的貪婪自然會創造出許多讓人難以至信的蠢事 小弟近來忙於搞隱形眼鏡網店，少咗寫文多多見諒，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ https://econ.homochi.com/lens/  注意；不保證數據分析正確性及不建議參考本文作投資決定。 PS ; 各位讀者多睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， 入去睇下以示支持小弟多寫誌! 不要忘記訂閱小弟網誌

How The Economic Machine Works by Ray Dalio This simple but not simplistic video by  Ray Dalio , Founder of Bridgewater Associates, shows the basic driving forces behind the  economy , and explains why economic  cycles occur by breaking down concepts such as credit, interest rates, leveraging and deleveraging. 小弟 投資信息分享 -經濟機器如何運作 Bridgewater Associates的創始人Ray Dalio撰寫的這個簡單而不簡單的視頻展示了經濟背後的基本驅動力，並通過打破信貸，利率，槓桿和去槓桿化等概念來解釋經濟周期。 Ray Dalio - 是全世界最大的對沖基金橋水投資(Bridgewater Associates)創辦人 想在短短30分鐘之內基本明白 信貸經濟 運作,以下短片 必讀 -不要錯過任何一秒 if you looking for understand the operation of the credit economy in just 30 minutes. The following short film must be read - don't miss any second. Ray Dalio Producer of this short film (此段短片的製作人) Ads here: Clicks for support us! Thanks Health care burn fat easy - 減肥易- .....This Super Simple Morning Habit - Accidentally -Melted 84 LBS Of Fat # 簡單習慣意外地84磅# Ray Dailo 出生於紐約，現居康乃狄克州費爾菲爾德縣，是美國的著名對...

上星期四（4月18號），瑞安建業公告購入瑞安物業管理，雖是關連交易(羅康瑞)但是交易金額3千5百萬，少於5%不用獨立股東批准。 引述 財華社報導； 瑞安建業(00983-HK)向控股股東購港物管業務 該公司的直接全資附屬公司浪佳有限公司斥資3500萬元向控股股東收購瑞安物業管理服務的全部股權。 瑞安物業管理服務透過其全資附屬於香港提供物業管理服務，包括向灣仔瑞安中心提供管理及維修服務。 交易所 上市公司公告 http://bit.ly/2UXbbi8 這單交易金額雖少但有兩個重點值得討論； 可觀回報-今次投資首三年可算是回證回報超過17%；而瑞安物管只管理灣仔瑞安中心，相信將來亦肯定可以延續管理合約。17%回報相當不錯，（如我上一編文提及Socam投資回報比不上借貸利率）管理層應記一功，大股東羅康瑞先生算是賣大包。（瑞安建業現時現金充足好應該搵一些高回報的投資或者及早還債減少財務負擔 大股東異動- 羅康瑞先生計四個月前委任自己女兒羅寶瑜入董事局之後今次是另一次的大股東動作；瑞安物管1994年開業至今25年從沒有注入上市公司，可見瑞安物管是羅先生的私人珍藏，每年為他提供幾百萬的零用錢，為何今天以相對便宜的價錢把它注入瑞安建業呢？羅先生等錢用？肯定不是，原因好簡單羅生今年單是從瑞安房地產末期息分派大約3.9億會為區區3千五百 萬 賣掉全家之寶？但瑞安物管每年帶來五、六百萬利潤相對瑞安建業算是久旱逢甘露！在短短四個月內兩項大股東的異動使我懷疑羅生賣掉瑞安建業的想法可能已經改變？當以後要計算瑞安建業真正價值的時候可能要減掉賣殼所產生的利潤。 廣告.... Play Game get paid 有機打 有錢賺 C lick 來睇吓有幾筍 縱觀上述兩點及上年的回購動作，看來買盤的機會下降，但有冇機會分拆瑞安建築獨立上市呢？因為今次收購瑞安物管之後若分拆瑞安建築上市，咁餘下集團瑞安物管加國內的物業收租資產財務上能獨立生存及運作從而獲得聯交所的批准分拆瑞安建築獨立上市機會變得有可能。（但國內運作要賺錢應該要一年半載） 分柝瑞安建築好處多？一來可以釋放瑞安建業的價值因為瑞安建築每年盈利約1.5億，如果給她五倍市盈率即瑞安建築市值7.5人億不成問題，若不是IPO瑞安建築，那麼獨立上市後...

繼上一篇文 「 你想搞乜-香港華人」 之後香港華人HKEX0655又賣多件資產。 本月12號香港華人與力寶的全資附屬公司星加坡OUE宣布22.62億港元出售星加坡酒店資產; 星島日報報道如下； 「力寶(00226)及香港華人(00655)公布，其新加坡附屬OUE集團，以總代價3.9億新加坡元(約22.62億港元)，出售其持有的Aquamarina Hotel及Marina Centre Holdings少數權益。同時，OUE附屬Singapore Mandarin同意於今年底或之前，終止其與Aquamarina的酒店營運協議。 據資料，在完成該等出售後，估計香港華人截至2020年3月底止年度，將錄得所佔合營企業溢利約4.7億元，而力寶將可分佔約3.5億元。」 詳情大家可以參考聯交所通告或者星加坡OUE 通告； 首先討論下含金量極高的資產寶庫，賣22.62億兩間公司合共賺取8.2億（應該已扣稅），簡單估算該項資產嘅成本是14.42億（2017年的帳目上價值），回報率是57%；那麼帳目上的價值可說是被低估，如果管理層都是用一貫的風格反映資產價格，咁豈不是香港華人帳上資產含金量極高？當然呢個係我長期追蹤他的主要原因。 其次香港華人今次資產套現接近13億，（每股現金變現大約$0.65）盈利4.7億每股盈利大約$0.235，雖說是合營公司盈利沒有現金進帳香港華人，但希望管理層慎重考慮派發特別股息回歸所有股東。（因為星加坡OUE管理層即是力寶的管理層） 下一個問題就係研究或者等待及追問何年何月大股東會把賺回來的現金放入自己袋內，（慷慨地回饋給小股東）（我亦曾經多次解釋，對大股東來講現金在上市公司銀包內和他們自己私人銀包內分別不大，但小股東分別就好「懇」大）眼見之前一連串公司動向及大股東資產分配及回購相信亦希望不遠矣。但係小股東立場梗係想快啲啦，所以所有小股東們應該積極推動管理層做嘢快手啲，加上香港華人上市地位營運費用高昂、 上市地位作用已不大 ；管理層可以紙上富貴猶豫玩大富翁遊戲，但請考慮小股東處境找一個雙贏方案；例如offer 合理價格私有化香港華人做到Win Win雙贏。 小弟近來忙於搞隱形眼鏡網店，少咗寫文多多見諒，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ Econ Lens Store 注意；不保證數據分析正確性及不建議參考本文作投資...

2017-2018 年瑞安建業經常有股東會及我們主動找管理層，結果公司都為所有股東做件好事-回購1億股。回購之後除了生理-用較便宜價格提升每股資產值，心理亦產生安慰作用，市場無貨股價不像幾個月之前無底深淵咁，相信一衆股東都可稍微安慰，更有時間針對公司業務進展！ 但完成回購已有幾個月，不知進度如何？回購後大股東羅康瑞先生股權分額已超過51%，一些重大決定只要不是關連交易就不須要等股東會通過，所以11月公司用3億買了牛頭角一幢牙簽樓，相信大家心裡一定有忐忑，不是説賣盤？跟著羅生的千金被委任為非執行董事，更加嚇我一跳！ 且看2018年報有冇端倪！ 首先業績又肥佬全年虧損139m，雖然是有172m匯兌虧損，但蝕錢就係蝕錢! 浄租金業務虧損76m及財務費用215M，簡單啲講瑞安建業現在嘅經營模式加上這幾年來的業績佐證可以話繼續做落去都係肯定蝕錢？原因是瑞安建業管理的資產（特別是那四個商場)所產生的yield 比借貸的yield 少好多，況且瑞安建業的美元債而我們的是人民幣及國內資產，估計冇tax shield benefit作用，看來272亦面對相同問題（不同的是上海因素）! 不過瑞安建業體內的大部份癌細胞已被切除，現在看來再患癌症的機會亦不大！ 咁估下2019有冇驚喜； 建築盈利只能保持平穩； 物業銷售；93偉業街應該可以賣晒賺三、四千万左右；（幾個月賺幾千萬年化收益率相當不錯） 南京翠湖山雖然銷售理想但未必可以19年入帳： 天津威尼都二期 「熱點」聽說銷售理想但同樣不是今年入帳，但呢個project 之前是負資產，今天看來購回50%決定正確； 租金收入但願唔輸；（將會詢問管理層有關收租輸錢玄機） 資產出售-好大機會有喜訊，年報講得比以前清楚，似滿足我們訴求； 十幾年前的應收賬能否今年收回？呢個係一直困擾Socam的重要問題，問題不是那幾億元的應收帳款，而是作為前附屬公司的擔保人，這個不明朗因素應該亦是14年賣唔成的重要原因之一；雖說那座位於北京的甲級office現已價值不菲（相信拍賣之後可以抵償所有債務），但國內贏官司但執行難眾所周知，不過最近查證國內想改變執行難這個惡劣形象，但都只能用希望及求上帝保佑😂，因為解決了大連天地之後呢個就是影響賣盤的主要因素，試問那會有買家願意購買極有可能被官司纏繞的公司。 最後一個探討就羅家千金年尾被委任為...

上星期大跌市那天沽了一半香港興業(HKEX 0480)，準備五窮六絕七翻身希望六七月在低位買回，誰不知當晚通告：查氏在市場內講賣480股票；第二天買貴了6格都要追番啲貨，因為跟蹤了此家族幾年好似從未見過佢真金白銀買自己啲股票（行使option 沒有在市場買咁有誠意）。（之後兩日他們都有買480股票） 估計最大可能上海的興業太古匯項目上水，太古地產已清楚公佈業績，480計數到3月尾就算沒有特別驚喜，之後每年單計呢個project 收5、6億每股盈利$0.4 ,現股價相對PE都算平。 或者有更大茶飯，上海項目應該未全面反映在資產負債表內，即是現時的資產正值有被縮水的嫌疑；如果大股東8蚊私有化他們仍然有大把在手；同係只896近年動作多多，480也應該是時候為股東做返啲嘢提升股東價值。 小弟近來忙於搞隱形眼鏡網店，少咗寫文多多見諒，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ Econ Lens Store New Update- 2020/11/08 _ Content from StandNews 多間本地傳媒引消息，查氏家族後人、香港興業（480）主席查懋聲昨日病逝，終年 77 歲。查懋聲多年前患有胰臟癌，傳媒消息指他最近復發，昨日亦曾傳出他病危，香港興業方面則暫未公開證實。 查懋聲 2007 年入股亞視，曾擔任主席，之後捲入股權糾紛；另外，查氏家族曾被指因與北京關係密切，得以購入愉景灣地皮，發展期間疑因勞資糾紛，導致查懋聲 1979 年曾在興業總部遭槍手射擊，腹部中兩槍，幸獲救後保命。 愛國商人查濟民長子　曾患胰腺癌四期 查懋聲生於 1943 年，為愛國商人、香港興業創辦人查濟民長子，曾任全國政協委員。查懋聲在 1999 年曾患上第四期胰臟癌，當年遠赴美國史丹福醫院接受治療，切去 4.5 公分大腫瘤，後輔以中藥治癌一度病情好轉，至近年胰臟癌復發，數月前再赴美國接受治療。 查氏家族分別擁有香港興業、興勝創建（896）及美亨實業（1897）三間上市公司，總市值約 62 億元，據年報，查懋聲持有香港興業約 8.02 億股、興勝創建約 5.86 億股及美亨實業約 2.31 億股，保守估計其身家約為 47 億元。查懋聲為香港興業主席，另外身兼興勝創建及美亨實業的非執行主席。另外，他亦是一國兩制研究中心有限公司成員、中美交流基金會理事會成員、香港地產建設商會會...

呢家人真「騎呢」！富三代管理差、財技更差 ？北美洲單交易一開始知道完成後要還債、現金又不足就唔好大大口話派$0.32特別股息，嘅然已預計要借債派息，咁簡單啲派出來咪皆大歡喜；之後再謀下步。 唔知佢地點解諗諗吓唔想借錢派息，仲要搞個以股代息，但事前唔知有冇得到監管部門默許豁免要約，但係如果真的不獲豁免， 根據上市規則只要用同價向所有股東提出offer就可，即以 $0.111就可以提 私有化，當然成功機會極微，保住上市地位但一樣可以   以股代息執到平貨同時增持，唔知乜嘢原因又唔做？冇 cash? 結果只可以買大 1.99% 落台， ，本來明明趁機平價增持取得絕對控制權（如果唔係解釋唔到點解免息留低啲應得現金股息借給只持有35%的公衆公司）該8億股息放銀行若定2%年息都收1千6百萬。仲要俾人鬧老千至戇居，你有冇見過老千平貨又攞唔到現金又收唔到？ 怪唔得知494呢幾年表現咁差，佢哋連自己利益都保護唔到，點可以旨意佢保護小股東的利益。或許有啲不為外人知的困難⋯⋯不過 以後我見到你呢家人我都係被之側吉。 小弟近來忙於搞隱形眼鏡網店，少咗寫文多多見諒，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ https://econ.homochi.com/lens/zh/ PS ;  （以 上數字只是約數，亦不要參考上文 作出投資決定 ） 各位讀者多 D 睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， click 入去睇下以示支持小弟多 D 寫誌 !

香港華人前身 香港華人銀行 ，經多年資產配置或重組成現在的香港華人。 近年先後賣走了部分澳門華人銀行、證券業務，公司業務已所剩無幾；現時主要資產是合營企業持有的星加坡上市公司OUE，中期報告每股資產淨值$5.1左右。大股東是力寶HKEX0226。 力寶集團創辦人及大股東印尼華僑李文正2017年尾重整資產，即分身家，香港力寶系現時正式由細仔 李棕接手。 上年年中股市低迷時候655股價在$0.9x徘徊，但自從今年年頭李棕在市場買入股份後（$0.91-$1.31回購價）股價停留有$1.15（之前分别在$1.3及$1.9都分別增持），而大股東持股比例增至73.95%已非常接近警戒線75%。 香港華人中期核心收入只有3千8百萬，股東資金$103億，試問正常老闆會否用那麼龐大的資金及人力物力只做資本0.74%生意額？凡此種種看來離起筷不遠矣。況且私有化655隨了可以賺大錢外更重要是釋放OUE價值，226控655這種重疊控股已不合事宜及浪費資源。若私有化價格$2.5皮成功機會亦相當高。 以下事項節錄自經濟通； ２ ０１８年７月，集團以３﹒４９億元向國際資源（０１０５１）出售力寶證券全部權益，預期錄得出售收益 １﹒４７億元。該公司主要從事證券及商品經紀、基金管理及放債業務。 ２０１７年１２月，控股股東力寶（００２２６）以１﹒４９億元（ 相等於每股＄１﹒３ ）收購集團１﹒１４億股股份，佔其已發行股本５﹒７２％。完成後，力寶持集團權益由６５﹒８４％增至７１﹒５７％; ２０１５年６月，集團以４﹒４１億澳門元（約４﹒２８億港元）出售全資附屬公司澳門華人銀行４９％權益，該公司主要於澳門從事銀行業務。完成後，集團仍持有澳門華人銀行５１％權益，預期出售事項將帶來２﹒１１億元收益；１０月，集團進一步以２﹒７９億澳門元（約２﹒７１億港元）出售澳門華人銀行３１％權益，預期出售收益約１﹒２５億港元。 ２０１４年８月，集團控股股東力寶（００２２６）以３﹒６９億元購入１﹒９４億股集團股份，( 相當於每股＄１﹒９) ，佔集團已發行股本９﹒７２％。完成後，其持集團權益增至６５﹒８４％ 。 小弟近來忙於搞隱形眼鏡網店，少咗寫文多多見諒，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ https://econ.homochi.com/lens/zh/ 注意；不保證數...

利標上年宣布賣北美資產套現13億美金，還債及派特別股息HK$0.28，使我注意及觀察後來好價更買入等好消息。 可是股價不似預期只停留在我的買入價徘徊（但之前有25%我冇賺、$0.47），可能因為市場不滿大股東馮氏搞個以股代息及十合一涉嫌有心攤薄小股東權益。但無論如何我們難以證實他們的意圖，因以下幾個原因我決定減持80%只留20%睇下馮氏是否又一次自裁。（小心787表現如494及891咁差） 首先持股數量，如果持貨可以除盡2萬，十合一不變成二千股即一手，若是持有2.2萬合股後變成2200股那二百股只以碎股沽出一般少市價2-3%; 其次經紀收費，以我用耀才計，收息費用比買賣更多（若貨多） 還有就是利標品牌或大股東未來動向，直到呢一刻我仍然相信大股東或管理層不是坑殺小股東，而且利標持有的品牌也不是爛船，加上馮氏順手、借勢、藉口增持787應該不是無的放矢。（他們可以一開始就不派息或派少D，所以北美洲開始時已準備好今次的資本操作）（下兩步棋可能已on the table只是我們不知道） 綜合以上及馮氏這幾年的劣勢表現，我選擇減少80%，其餘收現金息及投票反對增發股票。時刻提醒自己老畢的格言。(如果我渣少過2萬更會全數沽出）資金應該向市場上還有更好的更優質的走；如480、及3839..... 提醒大家，三月四日或之前要決定。 小弟近來忙於搞隱形眼鏡網店，少咗寫文多多見諒，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ https://econ.homochi.com/lens/zh/ PS ; （以上數字只是約數，亦不要參考上文作出投資決定） 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你，click入去睇下以示支持小弟多D寫誌!

正大企業下列數據顯示有足夠安全邊際； 從 15 年 6 月由卜蜂分柝上市後每年每股賺錢如下； 2015=$0.27 2016=$0.24 2017=$0.53 2018=$0.65 四年來每股賺 $1.69 （較我買入價少不到10%），從未派息及任何資本操作，這四年的盈利保留在集團內，如果假設未來四年盈利沒有增長或放緩亦沒有任何派息及資本操作，那麼八年合共盈餘 $3.38 。但不可預期集團短期內改變派息政策，原因是集團現金流不強，盈利主要留在合營及聯營公司內（中國西部銷售 Caterpillar 設備）；當然世事無絕對，政策可隨時改變，亦可分拆銷售 Caterpillar 的業務上市。 從安全角度（成交稀疏，易入難出）考慮，我們可對比下列數字； 今天收市價 $2.04 每股資產浄值 $6. ( 2019/06/19更正！忽略了優先股；政大企業國際集團總股數目253,329,087, 每股資產浄值是$5.72) 每股流動資產淨值 $2.2 每股流動資產減總負債淨值 $1.06 從以上數字看來市場先生沒有給她正確的股值。大股東卜蜂持有 53% 及二股東伊藤忠商事持有 25%街 貨只有 22% ，若有任何風吹草動 .......ha ha ..... 不合理的事情可以長久維持嗎？ 小弟近來忙於搞隱形眼鏡網店，少咗寫文多多見諒，有帶隱形眼鏡的讀者可進店多支持！ https://econ.homochi.com/lens/zh/ PS ;  （以上數字只是約數，亦不要參考上文作出投資決定） 各位讀者多 D 睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， click 入去睇下以示支持小弟多 D 寫誌 !

$正大企業國際(03839.HK)$ 但貨乾質地好一年走一轉30%不難。 https://eblog.homochi.com/blowater/2018/01/22/盈利升一倍的-「正大企業」/

第一個 情景假設 只有大股東 馮 氏 選擇 以股代息！（ 假設市場 預期 值 無 形 資產折讓足夠或已等於重置價值） 注意；不保證數據分析正確性及不建議參考本文作投資決定。  PS ;  各位讀者多 D 睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， click 入去睇下以示支持小弟多 D 寫誌 ! 以下情景假設如果有50%的現有股東選擇以股代息！（流動負債減少因調動持作出售資產所至，管理層亦提及以將北美洲交易12億美元所得現金還債） 債務仍然相當尋重！

按上日收市價利標已折讓43%，不過無資產亦可以一文不值（但也要考慮一下重置價值）。明天發文估算大股東已股代息後的情景！ PS ; （以上數字只是約數） 各位讀者多D睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你，click入去睇下以示支持小弟多D寫誌! 

利標品牌宣布派特別息，搞咗成晚都冇文件（單純派現金一張紙就搞掂）知道佢會搞 D 新花臣。昨天情緒先生好嬲咁狂沽，以昨天收市價計九月份公開的冇形資產值已被市場切剩一半了。如何可以安撫吓情緒先生呢？ 資產值是不會因股票市場價改變的， PB 之改變如果 或多數 是因為 P ； 他們今次操作雖然有啲騎呢，但是不算老千只是市場覺得十合一之後會向下炒。大股東真金白銀（已富貴幾拾年的家族，就如電影中的男女主角一樣我們看不到她們吃同屙屎，富三代亦不會明白月尾壓力，一般人也不會明白點解有人唔要 8 億 cash ）向公司買股票而且人人平等，仲可以選擇要錢何千之有？詳細內容要計計數先可以確定，初步相信以股代息可以減少縮表規模。 PS ;  （以 上數字只是約數） 各位讀者多 D 睇下網誌內的廣告，如果廣告內容啱你， click 入去睇下以示支持小弟多 D 寫誌 !